Fitch Ratings- " Los soberanos latinoamericanos se encuentran en la encrucijada de la reforma de las pensiones "

 Los soberanos latinoamericanos se encuentran en la encrucijada de la reforma de las pensiones

Jueves 25 de febrero de 2021-1: 00 PM ET

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Fitch Ratings-Londres / Nueva York-25 de febrero de 2021: Los desafíos fiscales y las quejas sociales están agregando urgencia a una nueva ola de reformas de pensiones en América Latina que podrían ser relevantes para las calificaciones soberanas, dice Fitch Ratings en un nuevo informe.

La población de América Latina aún se encuentra entre las más jóvenes del mundo, pero está envejeciendo a uno de los ritmos más rápidos y sus patrones de ahorro se destacan por ser especialmente bajos dada la presión demográfica que se avecina. Pero los esfuerzos de reforma enfrentarán desafíos después de años de debilitamiento del crecimiento, descontento social e informalidad persistente, todo ello agravado por el impacto del coronavirus.

Los bajos ingresos de jubilación y la cobertura generalmente deficiente están haciendo que los regímenes de contribución definida (CD) “privatizados” sean un agravio social cada vez mayor. Por lo tanto, Chile, Colombia, México y Perú aún enfrentan riesgos fiscales que sus privatizaciones anteriores debían evitar y el desafío de aumentar los ahorros para la jubilación sin obstaculizar el crecimiento o la creación de empleo formal. La resistencia populista a los regímenes privatizados llegó a un punto crítico durante la crisis del coronavirus, lo que llevó a Chile y Perú a permitir retiros anticipados que se suman a sus problemas a largo plazo.

Las presiones de las pensiones son un factor clave para los problemas fiscales de los soberanos con regímenes predominantemente públicos de beneficios definidos (DB), lo que refleja el cambio demográfico, el daño adicional de la crisis del coronavirus y las contrarreformas populistas en algunos países. Las reformas paramétricas son una condición necesaria pero insuficiente para la consolidación fiscal estructural, como se ve en Brasil, y, junto con otros ajustes fiscales, serán relevantes para la resolución de las Perspectivas Negativas de Panamá y Uruguay (ambos calificados: 'BBB-').

Los sistemas de pensiones subdesarrollados en los países más jóvenes de América Latina (por ejemplo, Paraguay, Guatemala) generalmente no presentan riesgos fiscales importantes. Pero la falta de impulso de la reforma podría obstaculizar el alza de las calificaciones, ya que las reformas de las pensiones que elevan el ahorro interno pueden tener repercusiones en la inversión, el crecimiento y el desarrollo del mercado de capital.

El informe 'La encrucijada de pensiones de América Latina' está disponible haciendo clic en el enlace de arriba.




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