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  • FMI mantiene optimismo con buen cierre de la economía de Panamá

    Reporter: juan modesto Rodriguez
    Published: viernes, 28 de diciembre de 2018
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    El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la consulta del Artículo IV con Panamá en 2018


    December 28, 2018
    El 12 de diciembre de 2018, el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la consulta del Artículo IV. [1] con Panama.
    A pesar de la desaceleración en 2018, se espera que Panamá se mantenga entre las economías más dinámicas de la región con sólidos fundamentos. El crecimiento se estima en 3.7 por ciento en la primera mitad de 2018 (en comparación con 5.4 por ciento hace un año), lo que refleja una fuerte desaceleración en sectores clave, incluida la construcción, que se vio afectada por una huelga prolongada en abril / mayo. La tasa de desempleo aumentó marginalmente a 5,8 por ciento en marzo de 2018 con respecto al año anterior, lo que refleja una actividad menos dinámica. La inflación se mantiene moderada en 0.8 por ciento (año a año) en septiembre de 2018 (comparado con 0.5 por ciento en diciembre de 2017) a pesar de los choques de oferta que han aumentado los precios de los alimentos y los combustibles. El déficit general del Sector Público No Financiero (SPNF) alcanzó el 1,6 por ciento del PIB en el primer semestre de 2018 (comparado con el déficit del 0,2 por ciento del PIB en el primer semestre de 2017), debido a la ejecución acelerada del presupuesto para respaldar la economía. debilitación. El déficit de la cuenta corriente externa se situó en el 8,0 por ciento del PIB en 2017, ya que un aumento significativo de las importaciones de petróleo (impulsado por los mayores precios internacionales del petróleo) fue compensado por las fuertes exportaciones de servicios, impulsadas en parte por los ingresos adicionales del Canal de Panamá ampliado. El crecimiento del crédito se ha desacelerado a medida que las condiciones financieras han comenzado a estrecharse.

    La perspectiva sigue siendo positiva, aunque frente a mayores riesgos a la baja. El crecimiento proyectado es de 4.3 por ciento en 2018, pero se recuperará a 6.3 por ciento en 2019 con el apoyo de la apertura de una mina grande (Minera Panamá) y una recuperación en la construcción, y posteriormente convergerá a su potencial de 5½ por ciento en el mediano plazo. Se espera que la inflación promedie alrededor del 2 por ciento. Se espera que el déficit de la cuenta corriente, en su mayoría cubierto por la IED, alcance el 9 por ciento del PIB en 2019 y disminuya gradualmente a alrededor del 5½ por ciento del PIB en el mediano plazo. Se espera que la política fiscal siga guiada por la Ley de Responsabilidad Fiscal (FRL) modificada. Se proyecta que el déficit general del SPNF aumentará a 2 por ciento del PIB en 2018–19 y se reducirá gradualmente a 1½ por ciento del PIB en el mediano plazo, manteniendo la deuda pública sostenible y por debajo del FRL, que es un objetivo del 40 por ciento del PIB. Los riesgos clave se relacionan con los contratiempos en la implementación de las recomendaciones restantes del Grupo de Acción Financiera (GAFI) y el progreso continuo en la transparencia fiscal, el exceso de oferta en los mercados de propiedad nacionales, los retrasos en la finalización del gran proyecto minero (tras el reciente fallo del Tribunal Supremo que crea incertidumbre) sobre algunos elementos del contrato), incertidumbre política antes de las próximas elecciones; un endurecimiento más agudo de lo esperado de las condiciones financieras globales y un proteccionismo comercial creciente.
    Evaluación de la Junta Ejecutiva [2]
    Los directores ejecutivos elogiaron el impresionante crecimiento de Panamá y señalaron que los fundamentos macroeconómicos siguen siendo sólidos, con un crecimiento previsto para un rebote en el corto plazo. Los directores consideraron que, si bien las perspectivas siguen siendo positivas, el balance de riesgos se inclina a la baja. En este contexto, pidieron esfuerzos políticos sostenidos para fortalecer el marco ALD / CFT y mejorar la transparencia fiscal para preservar la ventaja competitiva de Panamá como centro financiero regional. También recomendaron medidas para mejorar la resiliencia del sector financiero y reformas para facilitar un crecimiento continuo e inclusivo.

    Los directores agradecieron el buen progreso reciente en el cumplimiento técnico de las normas del GAFI, lo que llevó a Panamá a la par con sus pares, al tiempo que subrayó la importancia de la implementación efectiva del marco de Lucha contra el Lavado de Dinero / Combatir el Financiamiento del Terrorismo (ALD / CFT). En este contexto, alentaron a las autoridades a continuar fortaleciendo la capacidad de supervisión para la supervisión ALD / CFT, incluso a través de enfoques basados ​​en el riesgo, y abordando más a fondo los riesgos ALD / CFT a los que Panamá está expuesto. Los directores enfatizaron la necesidad de abordar con prontitud las deficiencias restantes en el marco ALD / CFT, lo que incluye hacer de los delitos fiscales un delito determinante para el lavado de dinero y asegurar la disponibilidad de información oportuna y precisa de propiedad de beneficiarios reales de las entidades constituidas en Panamá. Además, las autoridades deben avanzar en la implementación de iniciativas de transparencia fiscal para garantizar una evaluación exitosa del Foro Global en comparación con estándares mejorados.

    Los directores se sintieron alentados por el compromiso continuo de las autoridades con una postura fiscal prudente y acordaron la importancia de mantener el historial de disciplina fiscal para mantener la relación deuda pública / PIB en una trayectoria descendente. Estuvieron de acuerdo en que los límites de déficit revisados ​​proporcionan el espacio presupuestario para acomodar el gasto de capital adicional, dada la actividad de suavización de este año, pero recomendaron un retiro gradual del estímulo a corto plazo a medida que el crecimiento se acelere. Los directores también vieron la posibilidad de aumentar los ingresos fiscales a través de mejoras en la administración de ingresos para apoyar los gastos sociales clave. Acogieron con agrado las modificaciones a la ley de responsabilidad fiscal social, que simplificaron y mejoraron la transparencia de la regla fiscal; y señaló la aprobación de una ley para establecer un consejo fiscal, que refuerza aún más el marco fiscal.

    Los directores notaron la estabilidad del sistema financiero y el progreso continuo en las reformas del sector financiero, incluida la alineación de las regulaciones prudenciales con Basilea III. Instaron a las autoridades a fortalecer la supervisión basada en el riesgo y reiteraron la importancia de establecer marcos sólidos para la gestión de crisis y la resolución bancaria. Además, los directores recomendaron medidas para fortalecer aún más las políticas macroprudenciales y la supervisión del riesgo sistémico, incluso mediante una mejor coordinación entre organismos.

    Los directores pidieron un refuerzo de la agenda de reformas estructurales para sostener un alto crecimiento potencial, al tiempo que reducen la desigualdad. Estuvieron de acuerdo en la necesidad de mantener el crecimiento de la productividad a través de reformas para mejorar la calidad de las habilidades y la educación, atraer talento y mejorar aún más el clima de inversión. También se alentó el fortalecimiento de las políticas sociales para seguir reduciendo la pobreza, mejorar la distribución del ingreso y asegurar un crecimiento inclusivo a mediano plazo.
    Panama: Selected Economic and Social Indicators
    Population (millions, 2016)
    4.0
    Poverty line (percent, 2017)
    20.7
    Population growth rate (percent, 2016)
    1.6
    Adult literacy rate (percent, 2010)
    94.0
    Life expectancy at birth (years, 2016)
    77.9
    GDP per capita (US$, 2017)
    15,317.7
    Total unemployment rate (August, 2018)
    6.0
    IMF Quota (SDR, million)
    376.8
    Projection
    2015
    2016
    2017
    2018
    2019
    2020
    2021
    2022
    2023
    (Percent change)
    Production and prices
    Real GDP (1996 prices)
    5.8
    5.0
    5.4
    4.3
    6.3
    5.8
    5.6
    5.5
    5.5
    Consumer price index (average)
    0.1
    0.7
    0.9
    1.5
    2.0
    2.1
    2.0
    2.0
    2.0
    Consumer price index (end-of-year)
    0.3
    1.5
    0.5
    1.5
    2.0
    2.1
    2.0
    2.0
    2.0
    Output gap (% of potential)
    -0.4
    -0.3
    -0.1
    -1.2
    -0.5
    0.1
    0.0
    0.0
    0.0
    Domestic demand (at constant prices)
    Public consumption
    7.0
    11.8
    10.1
    9.0
    5.6
    5.0
    5.6
    4.9
    3.7
    Private consumption
    7.5
    19.1
    17.2
    6.3
    6.8
    5.4
    4.3
    4.8
    4.1
    Public investment 1/
    -8.8
    -1.1
    -10.2
    -4.8
    9.5
    1.1
    2.8
    -0.9
    4.1
    Private investment
    6.5
    0.8
    6.1
    6.6
    4.9
    5.2
    4.6
    5.0
    4.3
    Financial sector
    Private sector credit
    11.4
    8.4
    6.5
    5.0
    6.0
    7.1
    6.8
    6.8
    6.9
    Broad money
    5.5
    4.1
    5.2
    5.3
    6.7
    8.0
    7.6
    7.5
    7.5
    Average deposit rate (1-year)
    2.7
    2.7
    2.7
    Average lending rate (1-year)
    3.3
    3.5
    3.5
    External trade
    Exports of goods and services
    -1.5
    -9.1
    7.9
    3.9
    9.6
    9.3
    7.2
    6.5
    6.4
    Imports of goods and services
    -11.1
    -6.4
    5.8
    8.5
    6.1
    5.9
    5.8
    6.1
    6.2
    (In percent of GDP)
    Saving-investment balance
    Gross domestic investment
    44.7
    44.6
    43.8
    44.0
    43.5
    42.9
    42.3
    41.8
    41.2
    Public sector
    6.3
    5.9
    4.8
    4.4
    4.5
    4.3
    4.2
    3.9
    3.7
    Private sector
    38.4
    38.7
    39.0
    39.6
    39.0
    38.6
    38.1
    37.8
    37.5
    Gross national saving
    36.8
    36.6
    35.8
    35.0
    35.9
    36.7
    36.8
    36.3
    35.8
    Public sector
    4.9
    5.2
    6.0
    5.1
    5.5
    5.5
    5.3
    5.0
    4.8
    Private sector
    32.0
    31.5
    29.8
    29.8
    30.3
    31.2
    31.5
    31.3
    31.0
    Public finances 1/
    Revenue and grants
    22.6
    22.6
    22.1
    22.2
    22.2
    22.3
    22.1
    22.0
    21.8
    Expenditure
    25.9
    25.5
    24.1
    24.4
    24.5
    24.1
    23.8
    23.3
    22.8
    Current, including interest
    16.9
    17.2
    17.4
    18.3
    18.1
    18.0
    17.9
    17.7
    17.5
    Capital
    8.9
    8.3
    6.8
    6.2
    6.4
    6.1
    5.9
    5.5
    5.3
    Overall balance, including ACP 2/
    -3.3
    -2.9
    -2.1
    -2.2
    -2.3
    -1.8
    -1.7
    -1.3
    -1.0
    Overall balance, excluding ACP 2/
    -2.2
    -1.8
    -1.6
    -2.0
    -2.0
    -1.7
    -1.7
    -1.5
    -1.5
    Total public debt
    Debt of Non-Financial Public Sector 3/
    37.2
    37.4
    37.8
    38.3
    37.3
    36.2
    35.2
    34.1
    33.2
    External
    28.8
    29.2
    29.7
    29.8
    27.6
    24.1
    21.6
    19.7
    17.8
    Domestic
    8.4
    8.1
    8.1
    8.5
    9.7
    12.1
    13.5
    14.4
    15.4
    Debt of ACP
    5.1
    4.8
    4.1
    3.5
    2.9
    2.4
    1.9
    1.5
    1.2
    Other 4/
    3.3
    4.0
    3.7
    3.5
    3.2
    3.0
    2.8
    2.6
    2.4
    External sector
    Current account
    -7.9
    -8.0
    -8.0
    -9.0
    -7.6
    -6.2
    -5.6
    -5.4
    -5.4
    Net oil imports
    3.5
    3.4
    3.8
    5.1
    5.1
    5.0
    4.9
    4.8
    4.7
    Net foreign direct investment inflows
    7.3
    8.0
    7.5
    6.6
    5.8
    5.9
    6.0
    5.8
    5.8
    External Debt
    160.6
    155.1
    143.7
    150.7
    153.0
    153.3
    152.6
    151.3
    150.7
    Memorandum items:
    GDP (in millions of US$)
    54,316
    57,821
    61,838
    65,465
    70,981
    76,706
    82,632
    88,926
    95,704
    Fuentes: Contraloría General; Superintendencia de Bancos; y cálculos del personal técnico del FMI.

    1 / Incluye la Autoridad del Canal de Panamá (ACP).

    2 / A partir de 2015, incluye el exceso de gastos permitido en virtud del artículo 34 de la Ley 38 de 2012.

    3 / Sector Público No Financiero según la definición de la Ley 31 de 2011.

    4 / Incluye pasivos contingentes de ENA, ETESA y AITSA.
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